잼카!! 환율안정을 장담하다!!

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요즘 환율 이야기가 나올 때마다 한 번씩 들리는 단어가 있다. 바로 스무딩 오퍼레이션 (Smoothing Operation)이다. 듣기엔 굉장히 그럴듯하게 들리는데 막상 무슨 뜻인지 물어보면 대부분 “그래서 그게 뭔데?”라는 말이 먼저 튀어나온다. 필자조차도 고개가 갸웃 해질 정도로, 일반 사람들이 시중에서 잘 사용치 않는 외계어에 가깝다. 스무딩 오퍼레이션이라는 말은 사실 대단한 기술이나 비밀 정책을 뜻하는 건 아니다. 쉽게 말하면 "시장이 너무 요동치니 정부나 당국이 살짝 손을 얹어서 속도만 줄이는 행위"다. 환율을 끌어내리겠다는 것도 아니고, 구조를 바꾸겠다는 것도 아니다. 그냥 더 튀지 말라고, 공포가 번지지 말라고 브레이크를 깔짝깔짝 밟는 수준이다. 문제는 이걸 마치 무슨 해법인 것처럼 포장한다는 데 있다.

!!ᆢ지금 연기금 쏟아붓는 걸 보면 알지ᆢ!!

환율이 오르는 근본 이유는 뻔하다. 통화 스와프도 없고, 대외 신뢰를 단숨에 끌어올릴 재료도 없고, 관세나 통상 문제도 정리되지 않았다. 이런 상태에서 환율이 불안한 건 이상한 일이 아니다. 그런데도 특정 시점마다 찢의 발언이나 정부의 구두 개입으로 환율이 묘하게 눌리고, 깨져야 할 구간에서 되밀리는 모습이 반복되면서 시장에서는 자연스럽게 ‘관리되고 있다’는 의심이 들게 된다. 이게 바로 사람들이 말하는 스무딩 개입이다. 큰 방향을 바꾸는 개입이 아니라, 패닉을 막기 위한 임시 진통제 같은 것 말이다.

이런 상황에서 찢째명은 기자회견에서 두세 달 뒤 환율이 1400원대에서 오갈 것이라고 말했다. 이 발언이 더 혼란스러운 이유는, 동시에 “특별한 대책은 없다”는 전제를 깔았기 때문이다. 듣는 입장에서는 당연히 의문이 생긴다. 대책도 없고 구조도 안 바뀌었는데, 환율이 왜 1400원대로 내려온다는 걸까. 이 말의 정체는 정책 선언이 아니라 ‘전망’이고, 정확히 말하면 ‘기대 섞인 추정치’다. 정부 내부에서 이런 조건이 맞으면 저 정도 수준까지는 내려올 수도 있다는 계산을 대통령의 입으로 옮긴 것에 가깝다.

문제는 찢째명의 입에서 ‘기간과 숫자’가 함께 나왔다는 점이다. 환율은 정부가 버튼 하나 눌러서 조절할 수 있는 성격의 변수가 아니다. 그래서 대부분의 정상들은 환율에 대해 추상적인 표현만 쓴다. ‘안정될 것이다’, ‘과도한 변동성은 바람직하지 않다’ 같은 말들 말이다. 그런데 특정 시점과 특정 숫자를 말하는 순간, 그건 정책처럼 들리고 약속처럼 인식된다. 실제로는 아무것도 보장하지 않으면서 말이다. 그래서 사람들은 더 불안해진다. 이 지점에서 스무딩 오퍼레이션이라는 말의 본질이 드러난다. 이건 해결책이 아니다. 방향 전환도 아니고, 체질 개선은 더더욱 아니다. 그냥 시간을 버는 행위다. 환율이 당장 폭주하지 않게 붙잡아 두는 것뿐이다.

그래서 효과가 있더라도 일시적이다. 재료가 바뀌지 않으면, 구조가 달라지지 않으면, 다시 흔들리는 건 시간문제다. 결국 지금의 메시지는 이렇게 읽힌다. “우리가 환율을 낮출 힘은 없지만, 너무 흔들리지는 않게 관리하고 있다. 상황이 좀 지나면 자연스럽게 1400원대 근처로 갈 수도 있다.” 이걸 믿을지 말지는 각자의 판단이다. 다만 분명한 건, 이건 대책이 아니라 설명이고, 정책이 아니라 말이라는 점이다. 스무딩이라는 말이 자꾸 등장할수록, 시장이 얼마나 불안한지를 오히려 반증하는 셈이다. 환율은 관리되고 있을지 몰라도, 설득되고 있는 건 아니다.
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